Выплата дивидендов для членов акционерных обществ (ао)

Автор статьи: Сергей Полозков, начальник отдела департамента правового и корпоративного сопровождения ЗАО «Альянс-Пром»

Российские акционерные общества, как правило, не считают выплату дивидендов первоочередной задачей. Однако практика показывает, что инвесторы хотят получать доход не от перепродажи акций, а в виде дивидендов. Поэтому для их привлечения выплачивать дивиденды необходимо.

В мировой рыночной экономике акционеры традиционно получают дивиденды, и ничего необычного в этом нет. К сожалению, в России лишь незначительное количество акционерных обществ предлагает инвесторам такой способ зарабатывания денег. В обществах с ограниченной ответственностью количество участников невелико и распределение прибыли производится между теми, кто реально участвует в их деятельности. А в открытых акционерных обществах, где имеется огромное количество миноритарных акционеров, лишь номинально участвующих в управлении общества, основные собственники не хотят делиться с ними прибылью. Но, если хозяева таких компаний хотят, чтобы их акции котировались на фондовой бирже, то без выплаты дивидендов не обойтись. А для того, чтобы грамотно платить дивиденды владельцам контрольного пакета акций, необходимо очень хорошо знать процедуры принятия решений по этим вопросам. Иначе они могут увязнуть в длительных судебных разбирательствах с недовольными акционерами.

Форма и срок выплаты

Собрание акционеров принимает решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, 9 месяцев и финансового года (п. 1 ст. 42 Закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» – далее Закон). Собственники определяют форму выплаты дивидендов, их размер, а также срок и порядок этой выплаты.

Дивиденды можно заплатить деньгами или другим имуществом. Например, акциями, которые фирма имеет на балансе. Это могут быть ценные бумаги как самой организации, так и сторонних компаний. Гораздо реже компания выдает дивиденды товарами. Для того чтобы фирма могла выплачивать дивиденды разными способами, устав общества должен включать положение о вариативной форме их выплаты. Если устав этой нормы не содержит, компания может выплачивать дивиденды только деньгами (п. 1 абз. 2. ст. 42 Закона).

Срок выплаты дивидендов также должен быть определен в уставе. Его могут установить и акционеры на собрании. А если этот срок не был прописан, компания должна выплатить дивиденды в течение 60 дней с момента принятия акционерами соответствующего решения. Теоретически, можно установить любой крайний срок выплаты дивидендов – например, 31 декабря текущего года (п. 4 ст. 42 Закона, ст. 190, 192 ГК РФ). Поэтому для общества выгодно прописать в уставе норму, позволяющую выплачивать их в течение всего года до 31 декабря.

Если компания опоздала с выплатой дивидендов, акционер вправе требовать компенсацию за пользование его деньгами (ст. 395 ГК РФ). Фирма будет вынуждена возместить акционеру ущерб в виде процентов с суммы начисленных дивидендов. Проценты выплачиваются по единой учетной ставке Центрального банка РФ на день исполнения денежного обязательства (постановление пленума Верховного суда РФ и Высшего арбитражного суда РФ от 1 июля 1996 г. № 6/8).

Предположим, общество должно было выплатить дивиденды акционеру в размере 1000 рублей до 30 сентября. А на самом деле выплатило их 30 декабря. Единая ставка Центрального банка на 31 декабря составляла 20 процентов годовых. Просрочка составила 91 день. В этом случае компания помимо 1000 рублей должна доплатить акционеру сумму, которая рассчитывается как:

1000 * (0,2) * (91 / 365) = 50 рублей.

Если же общество добровольно не выплачивает дивиденды, акционер может обратиться в суд за возмещением упущенной выгоды. В этом случае берется единая ставка Центробанка либо на дату предъявления иска, либо на день вынесения решения (п.1 ст. 395 ГК РФ). Дата определяется по усмотрению суда.

Случается, что акционер не получает деньги вовремя по своей вине. Например, у него поменялся адрес, но собственник не сообщил об этом реестродержателю или деньги находятся в кассе, и он их просто не получил. В этом случае владелец ценных бумаг не вправе требовать компенсацию от АО.

При выплате дивидендов все акционеры имеют равные права (п. 1 ст. 31, п. 1 ст. 32 Закона). Если интересы кого-либо из них были ущемлены, суд обязательно встанет на сторону владельцев акций, которые подверглись дискриминации. Приведем пример. Некоторая организация решила выплатить дивиденды акциями другого общества в соотношении: 1 собственная акция = 1,5 «чужие» акции плюс денежная компенсация. В результате получалось, что владельцы нечетного количества акций были ущемлены в своих правах, получая дивиденды без дробной акции. Вместо нее этим акционерам выплатили деньги. Суд постановил, что можно выдать дробные акции, потому что выплата компенсации приводит к дискриминации акционеров (постановление ФАС Уральского округа от 26 августа 2004 г. по делу № Ф09-2782/04-ГК).

Как рассчитаться с акционером

Собрание акционеров также определяет форму выплаты дивидендов (п. 4 ст. 42 Закона). Каждый акционер должен указать в своей анкете наиболее предпочтительный способ получения дивидендов (положение «О ведении реестра владельцев именных ценных бумаг», утвержденное постановлением ФКЦБ РФ № 27 от 2 октября 1997 г.). Он получит деньги на банковский счет или наличными. Если акционер выбрал наличные, то эмитент обязан выслать их почтовым переводом. При этом почтовые расходы должно нести общество. Кстати, компания вправе выплачивать дивиденды и через кассу предприятия. Но для этого нужно, чтобы такой порядок выплаты был установлен уставом или определен собранием акционеров.

Причитающаяся сумма

Дивиденды не могут быть больше рекомендованных Советом директоров (п. 3 ст. 42 Закона). Это значит, что если акционеры при подготовке к собранию предлагали больший размер дивидендов, чем СД, то эти предложения не будут включены Советом директоров в бюллетени для голосования.

Конечно, акционеры могут проголосовать против предложений СД. Но, по сути, это отказ от выплаты любых дивидендов, даже тех, которые предлагал СД.

Собрание акционеров определяет размер дивиденда как долю от номинальной стоимости акций. Например, дивиденд может составлять 50 процентов номинальной стоимости. Так, если она равна 100 рублям, то за каждую ценную бумагу акционер получит 50 рублей. Или собрание может установить дивиденды как твердую величину, которая приходится на одну акцию. Например, по 10 рублей на каждую ценную бумагу.

Источники выплаты дивидендов

Общество выплачивает дивиденды за счет чистой прибыли. Ее размер нужно определять по данным бухгалтерской отчетности, как за текущий финансовый год, так и за предыдущие (п. 2 ст. 42 Закона). Кроме того, для выплат по привилегированным акциям можно создаваться специальные фонды.

Собственники обсуждают выплату дивидендов на годовом собрании, рассматривая вопрос о распределении прибыли (пп. 11 п. 1 ст. 48 Закона). Фирма может распределить прибыль на дивиденды, отчислить в фонды (резервный, акционирования, по привилегированным акциям). Кроме того, общество может заплатить за счет прибыли вознаграждение членам СД и Ревизионной комиссии и увеличить уставный капитал общества.

Получается, что реинвестирование – направление прибыли на развитие производства, закупки нового оборудования, строительства новых объектов или финансовые вложения – не относится к распределению прибыли. Бухгалтер компании учитывает средства, потраченные на эти цели на 84 счете «Нераспределенную прибыль (непокрытый убыток)».

Поэтому Министерство финансов РФ рекомендовало разделять средства со счета 84 при аналитическом учете на:

1. использованные организацией в качестве финансового обеспечения производственного развития и иных аналогичных мероприятий по приобретению (созданию) нового имущества;
2. и еще не использованные (письмо от 26 октября 2005 г. № 07-05-06/280).

Предложенный Минфином способ учета позволит компании правильно информировать собственников на собрании. Миноритарные акционеры будут в недоумении, если увидят огромную сумму нераспределенной прибыли в материалах к собранию. Они захотят получить дивиденды из этой прибыли, не понимая, что она капитализирована. Отказ вызовет их недовольство, которым могут воспользоваться конкуренты. Например, для ведения корпоративных войн путем организации исков обществу от имени мелких собственников .

Право или обязанность

Таким образом, из всего вышесказанного ясно, что законодатель придерживается принципа: выплата дивидендов это право, а не обязанность собрания акционеров.

Тем не менее, существует масса судебных разбирательств, когда владельцы привилегированных акций требуют выплаты дивидендов.

Во многом это исторически связано с тем, что при акционировании предприятий в 1992 году законодатель утвердил типовой устав, где уплата дивидендов по привилегированным акциям была обязательна (указ президента РФ от 1 июля 1992 г. № 721). Но после принятия Закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» данная норма перестала действовать.

Однако все может измениться. В настоящее время в Министерстве экономического развития и торговли готовится законопроект, в котором есть норма об обязательной выплате дивидендов при наличии прибыли. Но даже если новый законопроект все-таки пройдет, это не поможет акционерам получать дивиденды. Ведь прибыль достаточно легко скрыть и поэтому целесообразнее разрешить собственникам требовать, чтобы общество выкупило акции в случае невыплаты дивидендов. Например, по аналогии с установленным порядком для случаев реорганизации общества или заключения крупной сделки (ст. 75 Закона).

Кому выгодно платить дивиденды

Игорь Жуков, финансовый директор ОАО «Хлебный дом»

Нельзя однозначно ответить на вопрос, выгодны ли дивидендные выплаты. Все зависит от вида компании. Так, выплата дивидендов организацией, акции которой обращаются на рынке, будет способствовать росту доверия акционеров. Стоимость акций, а, значит, капитализация компании повысятся. Выплата дивидендов подтвердит, что декларируемая прибыль – не «бумажная», а реальная. Такой компании нужна стабильная дивидендная политика – выплаты акционерам не должны резко колебаться.

Если собственники фирмы работают в ней как наемные служащие, дивиденды помогут минимизировать налоги. Ведь если владельцы получат их вместо зарплаты, то фирма сэкономит на ЕСН, а собственники заплатят меньший налог на доходы (9 % вместо 13 %).

А вот фирмам, которые активно развиваются, но еще не прошли IPO, выплачивать дивиденды невыгодно. Им нужны средства для инвестиций, а покорять фондовый рынок пока ни к чему.

Акционерное общество, в отличие от ООО, не всегда является налоговым агентом при выплате дивидендов. Поэтому АО важно знать, когда при перечислении акционерам таких доходов у него возникают обязанности исчислить и удержать налог на прибыль и НДФЛ, а когда нет. О налоге на прибыль мы рассказывать не будем, поскольку правила стандартные.

А вот о порядке удержания и уплаты НДФЛ поговорим, потому что он особый.

АО, выплачивающее дивиденды, должно исполнять обязанности налогового агента по НДФЛ и налогу на прибыль в следующих случаях.

* Фактически перечислить дивиденды может не АО, а по его поручению банк или держатель реестра (регистрато р) п. 8 ст. 42 Закона от 26.12.95 № 208-ФЗ (далее — Закон № 208-ФЗ) . Но налоговым агентом все равно является АО (как источник дохода). Поэтому оно и исчисляет налоги к удержанию.

** АО может быть держателем реестра своих акционеров только до 01.10.2014. Затем АО должно передать эти полномочия лицензированному регистратор у п. 2 ст. 149 ГК РФ; пп. 1, 5 ст. 3 Закона от 02.07.2013 № 142-ФЗ .

*** Если к моменту выплаты дивидендов доверительному управляющему этот управляющий не представит АО полной информации об учредителях доверительного управления (акционерах), то ФНС рекомендует АО удерживать НДФЛ и налог на прибыль по общей для российских организаций и граждан налоговой ставке — 9% Письмо ФНС от 23.06.2011 № ЕД-4-3/10054@ . При этом если дивиденды выплачиваются доверительному управляющему иностранного инвестиционного фонда, то получателем дохода будет инвестиционный фонд, а не учредитель управления (акционер ) п. 9 ст. 275 НК РФ .

За просрочку выплаты дивидендов может грозить административный штраф: АО в размере от 500 до 700 тыс. руб., а его руководителю — от 20 тыс. до 30 тыс. руб. ст. 15.20 КоАП РФ; Постановления ФАС МО от 13.02.2013 № А40-64887/12-130-612; ФАС СЗО от 22.03.2011 № А13-7816/2010 Хотя бывает, что нарушение признается малозначительным и штраф не взыскиваетс я Постановления 13 ААС от 25.05.2012 № А42-9091/2011; 11 ААС от 24.10.2011 № А65-14203/2011 .

Положения об освобождении АО от обязанностей налогового агента при выплате дивидендов депозитарию или доверительному управляющему (профучастнику РЦБ) начали действовать с 2014 г. пп. 8, 11 ст. 2, ч. 2 ст. 8 Закона от 02.11.2013 № 306-ФЗ То есть новые правила применяются к решениям о выплате дивидендов, принятым начиная с 01.01.2014.

Если же АО выплачивает дивиденды по решениям, принятым раньше (довольно редкая ситуация, поскольку просрочка выплаты дивидендов чревата для АО огромным штрафом), то с дивидендов, перечисляемых депозитарию или управляющему, лучше удержать нало г Письмо Минфина от 24.12.2013 № 03-08-05/56877 .

АО должно удержать НДФЛ, исчисленный с дивидендов, при их фактической выплат е п. 4 ст. 214, п. 7 ст. 226.1 НК РФ . Это общее правило для всех доходов граждан. А вот в остальном обязанности АО как налогового агента по НДФЛ отличаются от общеустановленны х ст. 226 НК РФ .

Перечислить налог в бюджет нужно не позднее 1 месяца со дня выплаты дивидендо в п. 4 ст. 214, подп. 3 п. 9 ст. 226.1 НК РФ .

По доходам, выплаченным акционерам в форме дивидендов, и исчисленному с них НДФЛ АО должно представить в ИФНС не справки 2-НДФЛ, а налоговую декларацию по налогу на прибыл ь п. 2 ст. 230 НК РФ .

Отчитаться по выплаченным акционерам доходам в виде дивидендов и исчисленному с них НДФЛ акционерное общество должно так:

• удержать НДФЛ не удалось, то в ИФНС нужно подать сообщение о невозможности удержать налог и сумме исчисленного налога по форме 2-НДФЛ п. 2 Приказа ФНС от 17.11.2010 № ММВ-7-3/611@ в срок до 1 марта года, следующего за годом выплаты дивидендо в п. 14 ст. 226.1 НК РФ ;
• НДФЛ удержан, то в ИФНС нужно подать декларацию по налогу на прибыл ь п. 2 ст. 230 НК РФ . Да-да, не удивляйтесь, именно «прибыльную» декларацию, а не справку о доходах физлица по форме 2-НДФЛ. Подается декларация в сроки, установленные «прибыльными» нормами НК РФ п. 4 ст. 230, пп. 1, 3, 4 ст. 289 НК РФ . То есть ее надо представить за отчетный период, в котором были выплачены дивиденды, и далее — за каждый последующий отчетный период, а также за год.

С уведомлением о разработке новой формы налоговой декларации можно ознакомиться: Единый портал раскрытия правовой информации

Однако форма декларации по налогу на прибыль до сих пор еще не обновлена. И в ней для АО пока нет специальных разделов для указания всех обязательных сведени й п. 4 ст. 230 НК РФ :

• о доходах, в отношении которых был исчислен и удержан НДФЛ;
• о лицах, являющихся получателями этих доходов;
• о суммах начисленных, удержанных и перечисленных в бюджетную систему РФ за год налогов.

Мы спросили у специалиста Минфина о том, как указывать эти сведения в декларации до утверждения ее новой формы.

“ Согласно п. 4 ст. 230 НК РФ при выплате с 01.01.2014 дивидендов физлицам налоговые агенты по ст. 226.1 НК РФ представляют в налоговый орган сведения о доходах, в отношении которых ими был исчислен и удержан налог, о лицах, являющихся получателями этих доходов, и о суммах начисленных, удержанных и перечисленных в бюджетную систему РФ налогов путем подачи налоговой декларации по налогу на прибыль.

Декларацию по налогу на прибыль такие налоговые агенты представляют в порядке и сроки, установленные для налоговых агентов по налогу на прибыль. То есть ее нужно представить за тот отчетный период, в котором были выплачены дивиденды, а затем за все последующие отчетные периоды и за год.

До утверждения новой формы налоговой декларации по налогу на прибыль нужно отчитываться по действующей форме, утвержденной Приказом ФНС от 22.03.2012 № ММВ-7-3/174@. При этом в ней заполняется лист 03 «Расчет налога на прибыль организаций, удерживаемого налоговым агентом (источником выплаты доходов)» с разделами А и В. В разделе А (оформляемом на каждое решение, по которому выплачены дивиденды) необходимо заполнить строки по физлицам, в частности строки 030 (дивиденды, начисленные физическим лицам, не являющимся резидентами РФ) и 043 (сумма дивидендов, распределяемая в пользу физических лиц — резидентов РФ). Несмотря на то что Порядок заполнения декларации (п. 11.4) предписывает отражать в разделе В сведения только о российских организациях — участниках (акционерах), налоговые агенты по ст. 226.1 НК РФ могут оформить этот раздел и на физических ли ц ” .

Одновременно с декларацией по налогу на прибыль лучше подать и справку по форме 2-НДФЛ на каждого акционера. Поскольку в действующей форме «прибыльной» декларации пока негде указывать всю обязательную информацию. В частности, в ней нет граф для отражения сведений об акционере (ИНН, паспортных данных, даты рождения, статуса как налогоплательщика и др.), налоговой базы по доходам в виде дивидендов (с учетом сумм дивидендов, полученных самим АО), налогового вычета по коду 601, сумм удержанного и перечисленного в бюджет за год налога.

А вот еще некоторые «дивидендные» особенности АО, но уже не налоговые:

• срок принятия решений о распределении прибыли отчетного периода на дивиденды ограничен:

Стало доброй традицией на страницах нашего сайта уделять внимание теме дивидендов и особенностям их налогообложения. Ранее уже рассматривались такие вопросы, как порядок расчетов по дивидендам с иностранцами; исчисление срока в 365 дней при реорганизации предприятия; дивиденды, выплачиваемые по акциям, находящимся в доверительном управлении. Нередко после публикации того или иного материалы контролирующие органы меняют свою точку зрения по тем или иным вопросам, у арбитров появляются новые подходы к той или иной проблеме. А посему – мы снова возвращаемся к этой теме.

Прежде чем перейти к налогообложению дивидендов, рассмотрим вопрос из области корпоративного права, а именно – имеет ли право акционер требовать выплаты дивидендов у акционерного общества? Ответ на этот вопрос дает Минэкономразвития в письме от 28.03.2011 N д06-1768. В соответствии с пунктом 2 статьи 42 федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ об АО дивиденды акционерам выплачиваются из чистой прибыли общества. Чистая прибыль общества, являющаяся источником выплаты дивидендов, одновременно служит источником развития акционерного общества. В целях обеспечения устойчивого развития общества часть прибыли должна направляться на развитие производства, обновление фондов и иные нужды общества. Исходя из этого законом установлено, что выплата дивидендов является правом, а не обязанностью общества (пункт 1 статьи 42 закона об акционерных обществах).

Кроме того, в ряде случаев статья 43 закона об АО устанавливает прямой запрет на осуществление дивидендных выплат, в частности:
– если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
– если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;
– в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.

Таким образом, согласно статье 42 закона об АО право акционеров на получение дивидендных выплат возникает только в случае принятия общим собранием акционеров решения о выплате объявленных дивидендов. При отсутствии решения об объявлении дивидендов общество не вправе выплачивать, а акционеры – требовать их выплаты (пункт 15 постановления пленума ВАС РФ N 19). А вот в случае невыплаты объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться в суд с иском о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на основании статьи 395 ГК РФ (абзац 2 пункта 16 постановления пленума ВАС РФ N 19).

Пункт 4 статьи 43 закона об АО предусматривает случаи, когда общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды (при принятии решения о выплате дивидендов отсутствовали обстоятельства, препятствующие его вынесению, а к наступлению срока их выплаты они возникли). Применяя данную норму, суды должны иметь в виду, что приостановление выплаты объявленных дивидендов в указанных в этом пункте случаях не лишает акционеров права на получение дивидендов после прекращения действия обстоятельств, препятствующих их выплате. После прекращения (устранения) таких обстоятельств общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды в разумный срок. При невыплате их в такой срок акционер вправе обратиться в суд с иском о взыскании дивидендов (пункт 17 постановления пленума ВАС РФ N 19).

Вместе с тем следует учитывать, что с 31.12.2010 пункт 5 статьи 42 закона об акционерных обществах предусматривает право лица, включенного в список лиц, имеющих право получения дивидендов, которому объявленные дивиденды не были выплачены в установленный срок, обратиться к обществу с требованием об их выплате. Срок для такого обращения – три года со дня истечения срока для выплаты. Более продолжительный (но не более пяти лет) срок для такого обращения может быть указан в уставе общества.

Итак, норма пункта 5 статьи 42 закона об АО закрепляет право, а не обязанность акционера обращаться к обществу с требованием о выплате объявленных и невыплаченных дивидендов, которое акционер может использовать по своему усмотрению. Иными словами, акционер, который не получил объявленные дивиденды, вправе либо обратиться с требованием об их выплате непосредственно к обществу, либо предъявить соответствующий иск к обществу в арбитражный суд. А вот если общество откажет в выплате дивидендов, то, возможно, судебного спора избежать не удастся.

Судебная практика по вопросу выплаты дивидендов члену АО

Если дело дойдет до судебного разбирательства, то на что будут обращать внимание арбитры при принятии решения о дивидендах? Вот недавний пример – постановление ФАС ВСО от 06.02.2012 N А33-2537/2011, где рассматривались исковые требования акционера к АО о взыскании дивидендов. Несмотря на то что дело передано на новое рассмотрение (выводы нижестоящего суда основаны на документах бухгалтерской отчетности общества, не заверенных налоговым органом), в этом документе интересно само определение предмета исследования: так как предметом заявленных исковых требований по делу является возможность выплаты истцу распределенной по результатам 2009 года прибыли ОАО, то исследованию подлежало наличие реальной возможности выплаты данной прибыли без существенного ущерба для хозяйственной деятельности общества, с учетом установления наличия или отсутствия обстоятельств материального положения общества, при которых суд не вправе принять решение о взыскании с него части прибыли – дивидендов.

Выплата дивидендов для членов акционерных обществ (АО)

Акционерное общество – фирма или компания, занимающаяся коммерческой деятельностью, стартовый капитал которой состоит из акций. Порядок выплаты дивидендов по акциям закреплен в специальном законе, который был принят в декабре 1995 года (№ 208-ФЗ). Размер прибыли от деятельности общества для каждого члена АО зависит от типа акций, которые были ими приобретены:

Исходя из типа акций определяется не только размер дивидендов, но и возможность участвовать в управлении обществом.

Прибыль для всех членов общества может формироваться из нескольких источников:

• Чистые активы – это прибыль, которая получена АО за вычетом всех понесенных расходов (а именно за вычетом налогов). Чистая прибыль определяется исходя из бухгалтерской отчетности предприятия.
• Для владельцев привилегированных акций могут быть сформированы специальные фонды, из которых и будет происходить распределение дивидендов.

На практике, в большинстве фирм в виде АО ведется остаточная политика дивидендных выплат. Ее основной смысл состоит в том, что распределение прибыли, полученной от деятельности общества, осуществляется после того, как будут удовлетворены все инвестиционные необходимости АО (т.е. распределяются остатки прибыли, которые не были вложены в развитие предприятия).

Прежде чем производить распределение дивидендов между участниками фирмы, необходимо принять соответствующее решение. Порядок его принятия также определяется законом № 208-ФЗ и зависит от количества участников АО. Если участник один, то решение он принимает самостоятельно в форме приказа, но вот если участников несколько, то все намного сложнее. В такой ситуации нужно созывать заседание участников и выносить на повестку дня следующие вопросы:

1. Факт выплаты дивидендов.
2. Порядок выплаты дивидендов.
3. Сроки.
4. Форма выплаты.

Сроки распределения прибыли зависят от статуса держателя акций:

• Для участника рынка ценных бумаг (занимающегося такой деятельностью на профессиональной основе) – не более чем 20 дней.
• Для остальных держателей такого вида ценных бумаг – не более 25 дней.

к содержанию ↑

Законом было установлено несколько ограничений, по которым выплата дивидендов в АО запрещена:

• Если полностью не оплачен стартовый капитал АО.
• До того, как были выкуплены все акции, подлежащие выкупу в определенных условиях.
• Если на момент принятия решения у АО были основания для банкротства.

Если вы не уверенны в том, что сможете получить задолженность по дивидендам самостоятельно, то вы сможете обратиться к юристам нашего портала.

О порядке распределения прибыли для такого типа хозяйственных обществ, как ООО вы сможете прочитать в статье «Порядок выплаты дивидендов в ООО».

Период (по результатам которого общество имеет право принять решение о выплате дивидендов).

В соответствии со статьей 42 закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от «26» декабря 1995 года акционерное общество имеет право принять решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, шести месяцев, девяти месяцев отчетного года и отчетного года.

Дата принятия решения.

Решение о выплате дивидендов за первый квартал, шесть и девять месяцев может быть принято не позднее истечения 3-х месяцев с момента окончания соответствующего периода.

Порядок принятия решения.

Список лиц, имеющих право на получение дивидендов.

Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, должен быть составлен на дату не ранее, чем 10 дней, и не позднее, чем 20 дней, с даты принятия общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов.

Условия, при которых принятие решения о выплате дивидендов, невозможно.

Законом установлен ряд условий, при которых не может быть принято решение о выплате дивидендов (статья 43 Закона «Об акционерных обществах»):

1) если не полностью оплачен уставный капитала акционерного общества;

2) если есть акции, которые акционерное общество обязано выкупить по требованию акционера и общество не выкупило данные акции;

3) если общество соответствует признакам банкротства (несостоятельности) на дату принятия решения о выплате дивидендов;

4) если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения.

Форма выплаты дивидендов.

Выплата дивидендов производится за счет чистой прибыли общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов также могут выплачиваться за счет ранее сформированных для этих целей специальных фондов общества. Выплата дивидендов может быть осуществлена денежной суммой либо имуществом (выплата дивидендов имуществом может быть проведена только в том случае, если устав данного акционерного общества содержит пункт о такой возможности).

Осуществление выплаты дивидендов.

Выплата дивидендов осуществляется самим акционерным обществом, либо общество может поручить данное действие регистратору, с которым у общества заключен договор на ведение и хранение реестра владельцев ценных бумаг, либо кредитной организации. Владельцы привилегированных акций первыми получают доход.

Выплата дивидендов в денежной форме физическим лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров общества, осуществляется путем перечисления денежных средств на их банковские счета, реквизиты которых имеются у регистратора общества, либо при отсутствии сведений о банковских счетах путем почтового перевода денежных средств, а иным лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров общества, путем перечисления денежных средств на их банковские счета. Обязанность общества по выплате дивидендов таким лицам считается исполненной с даты приема переводимых денежных средств организацией федеральной почтовой связи или с даты поступления денежных средств в кредитную организацию, в которой открыт банковский счет лица, имеющего право на получение дивидендов, а в случае, если таким лицом является кредитная организация, – на ее счет.

Номинальный держатель, которому были перечислены дивиденды и который не исполнил обязанность по их передаче, установленную законодательством Российской Федерации о ценных бумагах, по не зависящим от него причинам, обязан возвратить их обществу в течение 10 дней после истечения одного месяца с даты окончания срока выплаты дивидендов.

Срок выплаты дивидендов.

Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему, которые зарегистрированы в реестре акционеров, не должен превышать 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам 25 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Условия, при которых осуществление выплаты дивидендов невозможно.

Общество не вправе выплачивать дивиденды в следующих случаях:

– если на день выплаты стоимость чистых активов акционерного общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов;

– если акционерное общество соответствует признакам банкротства (несостоятельности).

При прекращении перечисленных выше условий общество обязано выплатить объявленные дивиденды.

Право акционера обратиться в суд в случае невыплаты или неполной выплаты дивидендов

Акционер, которому дивиденды не были выплачены в установленный срок, либо не были выплачены вообще, может обратиться в суд с требованием обязать компанию выплатить компенсацию за пользование его денежными средствами, либо за возмещением упущенной выгоды (статья 395 Гражданского кодекса РФ). Если акционерное общество не имело возможности исполнить обязанность по выплате объявленных дивидендов по вине акционера (например, регистратору не представлены новые реквизиты акционера), акционер не вправе в данном случае требовать компенсации.

Юрист
ООО «КГ «Альпийский ветер»
Латышева Мария
“25” февраля 2016 г.

Дивидендная политика представляет собой составную часть общей политики управления
прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и
капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Порядок выплаты дивидендов российским АО установлен ГК РФ (ст. 102), Федеральным
законом РФ «Об АО» и положениями, разрабатываемыми и утверждаемыми АО для внутреннего
пользования.

Дивиденды выплачиваются ежеквартально, раз в полгода, раз в 9 месяцев или 1 раз в год. Выплаты промежуточных дивидендов возможны, если это предусмотрено в уставе АО. Если выплачен промежуточный дивиденд, то годовой дивиденд учитывает выплаты промежуточного. Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода. Источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества), которая определяется по данным бухгалтерской отчетности общества.

Решение о выплате промежуточных дивидендов, размере дивиденда и форме его выплат по акциям каждой категории принимается советом директоров общества. Решение о выплате годового дивиденда принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. При этом размер годового дивиденда не может быть больше рекомендованных советом директоров и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов по привилегированным акциям в неполном размере. Если дивиденд объявлен общим собранием, то его выплата является обязательной.

Как правило, дивиденды выплачиваются наличными деньгами за вычетом налога на доходы
физических лиц. Однако, дивиденды могут быть выплачены и имуществом или акциями.

Выплата дивидендов акциями обоснована, если:

компания испытывает затруднения с наличностью, но стремиться сохранить дивиденд;

компания, инвестируя значительную часть прибыли в производство, сохраняет определенный уровень дивидендов. Важно обратить внимание, что в этом случае не размывается контрольный пакет акций;

менеджеры компании стремятся изменить структуру собственников, выплачивая части акционеров (менеджерам высшего уровня) дивиденды акциями.

Дата выплаты дивидендов (годового) определяется уставом общества или решением общего
собрания акционеров. Дата выплаты промежуточных дивидендов устанавливается решением совета директоров; выплата не может начать ранее 30 дней после принятия решения. Для каждой выплаты дивидендов составляется список лиц, имеющих право на получение дивидендов, так как все акции в России именные. Такими лицами являются акционеры и номинальные держатели акций. (Номинальные держатели акций осуществляют доверительное управление пакетами акций, переданными им акционерами).

В соответствии со ст. 43 ФЗ «Об акционерных обществах» предприятие не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям (рисунок):

– до полной оплаты всего уставного капитала общества;

– до выкупа акций, по которым акционеры имеют право требовать выкупа;

– если на момент выплаты дивидендов общество отвечает признакам несостоятельности, или если эти признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

– если не принято решение о выплате в полном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен уставом общества;

– если стоимость чистых активов станет меньше после выплаты дивидендов его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью ликвидационной стоимости размещения привилегированных акций (схема).

Рисунок – Случаи невыплаты дивидендов акционерным обществом

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества (оборотные и внеоборотные, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) суммы его обязательств, принимаемых к расчету (долгосрочных обязательств по займам и кредитам, прочих долгосрочных обязательств; краткосрочных обязательств по займам и кредитам; кредиторской задолженности; задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов; резервов предстоящих расходов; прочих краткосрочных обязательств).

Теории выплаты дивидендов

Главной целью финансового управления предприятием является максимизация его стоимости, поэтому так важно правильно оценить влияние, которое окажет выплата дивидендов на финансовое состояние предприятия и стоимость акций.

Дивидендная политика представляет собой составную часть общей политики управления прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Формированию оптимальной дивидендной политики в странах с развитой рыночной экономикой посвящены многочисленные теоретические исследования.

Наиболее распространенными теориями, связанными с формированием дивидендной ной политики, являются:

Другой пример. Компания не выплачивает дивиденды и полностью реинвестирует свою прибыль. Акционер, желающий получить 10% «дивидендный» доход от обладания своими акциями, может сделать это, продавая по 10% своих акций ежегодно. В случае, если компания, выплачивающая высокие дивиденды, обеспечивает инвестору 15% доход (при условии, что он ожидает только 10%), то инвестор может использовать излишний для него доход на приобретение дополнительных акций этой же компании.

Данная теория выплата дивидендов характеризуется наличием определенных ограничений: на рынке отсутствуют трансакционные затраты; отсутствует налог на прибыль; равноценность для инвесторов дивидендов и доходов от прироста капитала; рынок находится в сильной степени эффективности и др. Очевидно, что далеко не все ограничения оправданны.

На самом деле инвесторы, при продаже акций должны оплачивать услуги брокера, а инвесторы, предпочитающие капитальную прибыль, прежде чем купить акции, должны уплатить налог на доходы физических лиц. Таким образом, на предпочтения инвесторов дивидендная политика может оказывать значительное влияние.

В соответствии с этой теорией дивидендной политике отводится пассивная роль в управлении прибылью.

2. Теория предпочтительности дивидендов («синица в руках») — авторы Джон Литнер и Майрон Гордон утверждают, что каждая единица текущего дохода (выплаченного в форме дивидендов) стоит всегда больше, чем доход, отложенный на будущее, в связи с присущим ему риском. Исходя из этой теории, максимизация дивидендных выплат предпочтительней, чем капитализация прибыли, поскольку дивидендная составляющая требуемой доходности (Дивиденды/Рыночная цена акций) подвержена меньшему риску, чем составляющая q – темп роста прибыли). Текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данную компанию; тем самым их удовлетворяет меньшая норма прибыли на инвестированный капитал, используемая в качестве ставки дисконтирования, что приводит к возрастанию рыночной стоимости собственного капитала. Напротив, если дивиденды не выплачиваются, неопределенность увеличивается, приемлемая для акционеров нома прибыли растет, что приводит к снижению рыночной стоимости акционерного капитала. Таким образом, увеличивая долю прибыли, направляемую на выплату дивидендов, можно способствовать рыночной стоимости предприятия.

3. Теория минимизации дивидендов (налоговых предпочтений). В соответствии с этой теорией с позиции акционеров приоритетное значение имеет не дивидендная, а капитализированная доходность. Это объясняется тем, что доход от капитализации прибыли облагается налогом по меньшей ставке, чем полученные дивиденды (в США, но не в России). Кроме того, налог на прирост капитала отсрочивается до момента фактической продажи акций. По этим причинам эффективный налог на прирост капитала (с учетом фактора стоимости денег во времени) оказывается меньше, чем налог на дивидендный доход. Дивидендная политика должна обеспечивать минимизацию дивидендных выплат, а соответственно максимизацию капитализации прибыли.

4. Сигнальная теория дивидендов. Эта теория построена на том, что основные модели оценки текущей реальной рыночной стоимости акций в качестве базисного элемента используют размер выплачиваемых по ней дивидендов. Дивиденды оказывают влияние на цену акций, поскольку они передают информацию о прибыльности предприятия. ММ отметили тот факт, что предприятия с неохотой снижают дивиденды, а следовательно, они также и не повышают их, если в будущем не предполагают получать более большую стабильную прибыль. Таким образом, ММ утверждали, что рост дивидендов выше ожидаемого уровня должен стать инвесторам неким «сигналом», что руководство предприятия ожидает в будущем хорошие результаты его работы, и этот факт может положительно повлиять на курс акций. И наоборот, снижение дивидендов или меньший, чем ожидали инвесторы, их рост является сигналом того, что менеджеры компании ожидают довольно скромную прибыль, что может привести к снижению цены акций. Таким образом, рост уровня дивидендных выплат, как правило, приводит к возрастанию рыночной стоимости акций

5. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров (теория клиентуры). В соответствии с этой теорией компания должна осуществлять такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров. Если основной состав акционеров отдает предпочтение текущему доходу, то следует распределять большую часть прибыли на дивиденды, если акционеры преследуют стратегические цели, следовательно, – реинвестировать прибыль. Та часть акционеров, которая с такой дивидендной политикой не согласна, реинвестирует свой капитал в акции других компаний, в результате чего состав клиентуры станет более однородный.

Типы дивидендной политики

Практическое использование теорий дивидендной политики позволило выработать три подхода к формированию дивидендной политики — консервативный, умеренный и агрессивный.

Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики.

Таблица – Варианты типов дивидендной политики

Оцените статью: